Cos’è l’ Order Book

Un libro degli ordini può essere utilizzato per quantificare le intenzioni del mercato a breve termine.

“Con l’avvento del trading elettronico, i mercati si sono spostati su un sistema in cui la fornitura di liquidità è diventata decentralizzata… L’esecuzione degli ordini basata sulle regole in questi libri di ordini limite e gli ampi dati disponibili per i mercati basati su ordini li rende candidati ideali per la modellazione stocastica.”

Cos’è un libro degli ordini?

Un registro ordini è un registro che mostra la profondità del mercato (DoM) costituito da un elenco completo di ordini di acquisto e vendita per una particolare attività finanziaria in un determinato momento. Ogni ordine di trading nel libro include prezzo e volume. Ogni scambio utilizza un registro ordini per registrare, abbinare ed eseguire ordini di trading.

Caratteristiche di base

(1) Il libro include tutti gli ordini di acquisto e vendita, più la cronologia degli ordini

(2) I libri degli ordini migliorano la trasparenza del mercato in quanto possono mostrare profondità di mercato a ogni partecipante

(3 Il libro degli ordini viene aggiornato in tempo reale per tutta la giornata di negoziazione

(4) L’offerta più alta (acquistare) e la domanda più bassa (vendere) sono chiamati la parte superiore del libro. La differenza tra questi prezzi di offerta/richiesta principali è lo spread

(5) Ogni ordine che non è ancora stato eseguito, può essere annullato

(6) Il libro può essere visualizzabile tramite il grafico di profondità del mercato che contiene tutte le offerte attive

(7) Il libro degli ordini comprende tutti i “Makers” e nessuno dei “Takers”

Makers e Takers

□ Trader che piazzano un ordine di acquisto/vendita immediatamente abbinato e riempito vengono chiamati come Takers. Questi ordini non vanno sul libro degli ordini.

□ Trader che piazzano un ordine di acquisto/vendita che non può essere abbinato e riempito istantaneamente al mercato corrente sono chiamati Makers. Questi ordini sono inclusi nel registro ordini.

Perché un libro degli ordini è utile agli analisti?

Un libro degli ordini è utile per l’analisi a breve termine di qualsiasi mercato. Ecco come:

(1) Può essere utilizzato per la scoperta del sentimento generale del mercato misurando la profondità del mercato

(2) Può evidenziare squilibri di ordine che possono influenzare le dinamiche a breve termine della domanda/offerta

(3) Può individuare i prossimi livelli di prezzo di supporto e resistenza

(4) Può confermare la crescita dell’attività del volume. Statisticamente, c’è una forte relazione lineare tra la crescita del libro degli ordini e la crescita dell’attività di volume

(5) Può scoprire la manipolazione del mercato (controllare di seguito)

Livelli di prezzo e profondità del libro

Nel caso di diversi ordini mirati a un prezzo comune, sono chiamati come un livello di prezzo. Il numero di livelli di prezzo disponibili è chiamato Profondità libro.

Libro incrociato

Si dice che un libro degli ordini sia incrociato in cui il prezzo dell’offerta (acquisto) è uguale o superiore al prezzo più basso di domanda (vendita). Ciò può accadere a causa di inefficienze tecniche.

Manipolazione del libro degli ordini

Qualsiasi trader può inserire un ordine limite nel libro e annullarlo in un secondo momento prima che questo ordine venga eseguito. Se stiamo parlando di un piccolo ordine al dettaglio questa azione non ha alcun effetto sul mercato. In antitesi, se l’ordine che viene effettuato e annullato è enorme, allora questa azione può avere un grande impatto sul mercato e può essere visto come un segno di manipolazione. La natura instabile di un libro degli ordini crea notevoli ostacoli all’analisi del libro.

Comprendere i muri dei prezzi

Le pareti dei prezzi possono essere Bid o Ask Walls. Un muro di offerta si verifica quando un ordine singolo enorme o una composizione di troppi ordini più piccoli vengono posizionati allo stesso livello di prezzo nel registro ordini.

Un prezzo può essere il risultato:

(i) Un individuo considerevolmente ricco entra nel mercato e vuole attirare i grandi ‘pesci’ in modo che i suoi ordini si riempiano velocemente

(ii) Un market maker cerca di stabilizzare le condizioni di mercato instabile ponendo un muro di prezzo contro la tendenza a breve termine

(iii) Qualcuno cerca di manipolare il sentimento generale del mercato ponendo un enorme ordine limite al fine di controllare la distribuzione di nuovi ordini sopra / sotto il muro. I commercianti al dettaglio sono altamente colpiti da questi muri di prezzo e modificare i loro ordini di muoversi sopra / sotto questa parete. In seguito, il muro dei prezzi viene rimosso e ciò che rimane sul mercato sono gli ordini più nuovi da parte dei commercianti al dettaglio. Il manipolatore ora ordina ordini nella direzione opposta e acquista tutte le posizioni dei commercianti al dettaglio.

Misurazione della profondità di mercato tramite il registro ordini

Ci sono molti modi per misurare la profondità del mercato attraverso l’uso del libro degli ordini:

(1) Riassumendo il numero di tutti gli ordini di acquisto e di vendita disponibili nel libro (misura le azioni del commerciante al dettaglio)

(2) Riassumendo tutta l’offerta e chiede moltiplicato per il loro rispettivo prezzo (misure azioni di mercato totali)

(3) Riassumendo tutta l’offerta e chiede moltiplicato per il loro rispettivo prezzo, ma filtrando tutti gli ordini tramite una formula Decay. In parole semplici, la quantità diminuisce ad un tasso proporzionale al prezzo corrente. La Formula Decay fornirà un peso aggiuntivo alle offerte/domande piazzate vicino al prezzo corrente e ridurrà il peso alle offerte/domande piazzate lontano dal prezzo corrente. Questo è utile al fine di ridurre al minimo l’effetto di ordini falsi che tendono ad essere annullati prima di riempire.

□ Più vicino al prezzo di mercato corrente – il peso maggiore

□ Più lontano dal prezzo di mercato corrente – meno peso

Qualcosa di molto importante per i trader Forex è che la profondità del mercato (DoM) di Over-The-Counter (OTC) strumenti finanziari possono essere modificati dalle quotazioni del broker. Gli intermediari possono fornire prezzi diversi a seconda del volume di offerta/richiesta.

Altre statistiche

Ci sono un bel paio di altre statistiche utili generate dal Libro degli Ordini. Questi sono alcuni esempi:

• Dimensione media degli ordini limite
• Tempo medio tra gli ordini limite
• Numero di ordini di annullamento
• Dimensione media degli ordini di annullamento
• Tempo medio tra gli ordini di annullamento